長江商報消息 ●長江商報記者 江楚雅

去年剛擺脫“增收不增利”怪圈，招商蛇口（001979.SZ）又進入盈利下行周期。

7月26日，招商蛇口發布2024年半年度業績快報，上半年公司實現營業總收入512.73億元，同比下降0.33%；歸屬于上市公司股東的凈利潤（下稱“凈利潤”）14.17億元，同比下降34.17%。

招商蛇口表示，業績下滑主要是因為開發業務項目結轉毛利率同比下降，以及轉讓子公司股權投資收益同比減少。

長江商報記者注意到，招商蛇口毛利率已連續五年下跌，由2018年的39.49%跌至2023年的15.89%，到2024年一季度，公司毛利率繼續跌至14.50%。

銷售方面，2024年上半年，招商蛇口累計簽約銷售面積438.71萬平方米，累計簽約銷售金額1009.52億元，行業排名前五。

招商蛇口早在2021年就提出了3300億元的銷售額目標，不過，其至今未能達成，2023年公司簽約銷售金額為2936.35億元。

二級市場上，今年以來，地產股整體走勢慘淡，A股房地產板塊內九成股價下跌，跌幅較大的達四至五成。截至7月26日收盤，招商蛇口的股價為8.70元/股，下跌0.46%，總市值跌破千億元，為788.29億元。

上半年營收和凈利雙降

“招寶萬金”的時代已經過去，追求“質量、效益、規模”均衡發展的招商蛇口，仍然未能改變盈利下行的局面。

近年，招商蛇口業績波動較大，受計提減值影響，2020年—2022年公司凈利潤持續下滑，期間分別計提減值31.01億元、43.72億元、64.01億元，分別減少當年凈利潤21.84億元、34.56億元、45.58億元。

2023年，招商蛇口摘掉“增收不增利”的帽子。財報顯示，2023年招商蛇口營業總收入1750.08億元，同比下降4.37%；凈利潤63.19億元，同比增長48.2%。

但好景不長，進入2024年，公司凈利又下滑。7月26日，招商蛇口發布半年度業績快報，招商蛇口實現營業總收入512.73億元，較去年同期降0.33%；凈利潤14.17億元，同比下降34.17%。

招商蛇口表示，公司業績下滑主要是因為開發業務項目結轉毛利率同比下降，以及轉讓子公司股權投資收益同比減少。

長江商報記者注意到，自2018年起，招商蛇口毛利率不斷走低，已經連續五年下跌。2018年—2023年，其毛利率分別為39.49%、34.65%、28.69%、25.47%、19.25%、15.89%。到2024年一季度，其毛利率進一步降至14.50%。

此前在2023年度業績發布會上，招商蛇口管理層曾表示，整個行業的毛利率都在降，招商蛇口的毛利率水平也跟行業表現差不多。

為提升毛利率水平，招商蛇口也加入開源節流、降本增效的隊伍。2024年2月初，招商蛇進行了組織架構調整，將原來的華北區域、華東區域、江南區域、華中區域、西南區域、華南區域及深圳區域七大區域調整為五大區域。

銷售不達標拿地放緩

2021年，招商蛇口定下3300億元的銷售目標，當年僅完成3268億元，離3300億元目標僅一步之遙。

到2023年，招商蛇口實現簽約銷售面積1223.41萬平方米，同比增加2.49%；累計實現簽約銷售金額2936.35億元，與2022年基本持平，完成年度目標約81.57%，仍未達成2021年定下的3300億元的銷售目標。

2024年上半年，招商蛇口累計簽約銷售面積438.71萬平方米，累計簽約銷售金額1009.52億元，行業排名前五。

基于對市場趨勢的審慎判斷，招商蛇口不再提及具體的銷售目標。招商蛇口董事長蔣鐵峰認為，房地產市場不再唯規模論，“我們的目標是，中短期站穩行業五強，中長期積極推動轉型，實現高質量的發展”。

土地市場上，2020年以來，招商蛇口在土地市場上一路高歌猛進，接連拿下多幅 “樓面單價地王”。前幾年的大幅計提減值準備，也是由于前期的持續高溢價拿地。

2023年，招商蛇口累計獲取55宗地塊，總計容建面約590萬平方米，總地價約為1134億元，其拿地重點聚焦高能級區域與一、二線核心城市。

進入2024年，招商蛇口拿地步伐大幅放緩。2月29日，在安徽合肥的土拍中，招商蛇口以12.98億元競得濱科城bk202401號地塊，住宅樓面價25050元/平方米，溢價率54%。

謹慎拿地的招商蛇口財務保持健康水平。2023年，其剔除預收賬款的資產負債率為62.41%，凈負債率54.58%，現金短債比為1.28，繼續保持在綠檔水平；全年新增公開市場融資324.3億元，綜合資金成本3.47%。

2023年年報顯示，招商蛇口的負債總額合計為6607.78億元，其中流動負債為4927.86億元，非流動負債為1679.92億元。其中，一年內到期的流動負債為525.88億元，其賬面上的貨幣資金1031.05億元，可覆蓋短期債務。

自2020年以來，招商蛇口加速出清資產，轉讓旗下公司股權及資產，涉及轉讓/募資金額超過百億元。對此，招商蛇口表示，有利于本公司實現快速去化，回籠資金，促進公司業務發展。2023年11月，招商蛇口擬發行38.4億元公司債券，擬全部用于償還有息負債。

責編：ZB