長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

9月23日，陜西科隆新材料科技股份有限公司（以下簡稱“科隆新材”）將在北交所IPO上會。

2023年10月，科隆新材申請北交所上市獲得受理。目前，公司已經(jīng)完成了三輪問詢。

科隆新材的主要產(chǎn)品橡塑新材料產(chǎn)品為綜采煤機液壓支架的核心零部件，公司擁有中國神華、陜煤集團、鄭煤機等一批頭部企業(yè)客戶。

不過，科隆新材的經(jīng)營業(yè)績極不穩(wěn)定，成長性存疑。2021年至2023年，公司實現(xiàn)的歸屬于母公司股東的凈利潤（簡稱“凈利潤”）兩增一降，2023年同比增長超過60%，而今年，公司預計增速大幅放緩。

科隆新材還存在異常現(xiàn)象。IPO前，公司三名核心技術人員中兩名辭職，還有股東低價轉(zhuǎn)讓股權。

科隆新材的內(nèi)控問題備受關注。公司存在通過供應商轉(zhuǎn)貸等違規(guī)行為。此外，因為違規(guī)占用公司資金，公司實際控制人、董秘、財務總監(jiān)在公司遞交上市申請前11天被警示。

凈利大起大落成長性待考

經(jīng)營業(yè)績大幅增長，可能是科隆新材闖關IPO的底氣。但是，公司經(jīng)營業(yè)績極不穩(wěn)定。

科隆新材成立于1996年初，主營業(yè)務為液壓組合密封件和液壓軟管等橡塑新材料產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售以及煤礦輔助運輸設備的整車設計、生產(chǎn)、銷售和維修。公司稱，其深耕煤炭行業(yè)二十余年，主要客戶為大型煤礦和煤機企業(yè)，目前已與陜煤集團、鄭煤機、北煤機、平煤機、中國神華、山東能源等煤炭或煤機行業(yè)頭部公司及其下屬企業(yè)建立了長期穩(wěn)定的合作關系，煤炭行業(yè)業(yè)務穩(wěn)固。

從經(jīng)營業(yè)績方面看，科隆新材的盈利能力并不突出。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，早在2013年，科隆新材實現(xiàn)的營業(yè)收入為1.13億元，凈利潤為3277.92萬元。到2020年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入為2.20億元，凈利潤為2906.87萬元。

對比發(fā)現(xiàn)，與2013年相比，2020年營業(yè)收入接近翻倍，凈利潤反而不及2013年。

2021年至2023年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為3.13億元、3.29億元、4.42億元，同比增長41.88%、5.19%、34.23%；凈利潤分別為6612.16萬元、5197.05萬元、8336.81萬元，同比變動幅度為127.47%、-21.40%、60.41%。

今年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.07億元，同比增長12.68%，凈利潤2991.17萬元，同比增長21.67%，同比增速較2023年明顯放緩。

根據(jù)最新發(fā)布的上會稿，公司預計，2024年全年營業(yè)收入為4.75億元—4.99億元，同比增長7.55%—12.98%；凈利潤為8440萬元—8970萬元，同比增長1.24%—7.60%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（簡稱“扣非凈利潤”）預計為7880萬元—8410萬元，同比增長2.83%—9.74%。

與2023年相比，2024年公司業(yè)績增速預計為個位數(shù)，大幅失速。

針對2023年凈利潤大幅增長，審核問詢函要求科隆新材說明合理性、真實性。

IPO前股東異常低價賣股

IPO之前，科隆新材的股權異常變動，令人起疑。

2023年10月31日，科隆新材向北交所遞交上市申請，并獲得受理。在此前，公司股權結(jié)構(gòu)出現(xiàn)異常變動。

根據(jù)招股書，2022年11月，陜西合智宇通過大宗交易受讓股份成為科隆新材股東。具體為，基于自身資金周轉(zhuǎn)原因，林亞寧希望退出科隆新材投資回籠資金，陜西合智宇看好科隆新材的發(fā)展前景，雙方經(jīng)溝通后達成轉(zhuǎn)讓股份意向，約定林亞寧將其所持有科隆新材的26.50萬股股份以10.80元/股的價格轉(zhuǎn)讓給陜西合智宇，本次股份轉(zhuǎn)讓參考公司在新三板公開交易的價格，經(jīng)各方協(xié)商確定。

2023年3月，原上智谷通過認購科隆新材定向發(fā)行股份的方式成為股東。科隆新材稱，原上智谷看好公司發(fā)展前景，與公司簽署股份認購協(xié)議，約定公司向原上智谷定向發(fā)行股票68.9655萬股，每股發(fā)行價格為14.50元，認購款總金額1000萬元。

2023年7月，在遞交上市申請三個月前，中際嘉恒通過大宗交易受讓股份成為公司股東。

科隆新材在招股書中稱，因自身進行資金周轉(zhuǎn)原因，蒲城辰邦工貿(mào)有限公司需要退出科隆新材投資回籠資金，中際嘉恒看好科隆新材的發(fā)展前景，因此雙方經(jīng)溝通后達成轉(zhuǎn)讓股權意向。轉(zhuǎn)讓日期分別為當年7月13日、17日，分別轉(zhuǎn)讓10萬股、16.48萬股，轉(zhuǎn)讓價格分別為12.60元/股、10.80元/股。

此次股權轉(zhuǎn)讓令人難以理解的是，一次性轉(zhuǎn)讓股權，卻分兩次交易，且交易價格存在明顯差距，相差1.8元/股。

四個月前，外部股東增資價格為14.50元/股，通常而言，定增價格較市價會有一定幅度折價。四個月后，股東轉(zhuǎn)讓竟然比此前的定增價格還要低很多，讓人頗感蹊蹺。

此外，科隆新材的核心技術人員離職，也引發(fā)外界高度關注。

科隆新材有三名核心技術人員，2022年9月，公司技術研發(fā)總工程師許旭光離職。許旭光于2017年加入科隆新材，其是研發(fā)團隊的執(zhí)行帶頭人，帶領研發(fā)團隊完成各項在研核心技術的研發(fā)、團隊建設、員工能力培養(yǎng)工作等。

2023年5月，公司董事、軍品技術負責人王曉輝離職，其于2015年8月入職。科隆新材稱，其在公司任職期間的主要工作內(nèi)容及貢獻為：作為發(fā)明人之一獲3項專利授權，包括一種低密度耐燒蝕復合材料及其制備方法發(fā)明專利、特種車輛進氣口密封架發(fā)明專利、一種車輛助浮浮箱實用新型專利；陜西省科學技術廳立項的重點研發(fā)項目大型丁腈橡膠中空密封環(huán)制品項目的主要參與人。

三名核心技術人員兩名辭職，是否會對公司產(chǎn)生重大不利影響？公司稱，未對公司研發(fā)及生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大不利影響。公司已增加認定司憲林、陳宏為核心技術人員。

此外，為保護公司核心技術，許旭光、王曉輝均已與公司簽署保密協(xié)議。

應收賬款高企

凈利潤不穩(wěn)定，科隆新材的應收賬款卻位居高位。為了應對流動性壓力，公司不惜違規(guī)。

2021年至2024年上半年，公司應收票據(jù)及應收賬款賬面價值分別為2.58億元、2.43億元、2.73億元、3.02億元，其中，應收賬款賬面價值分別為2億元、2.05億元、2.43億元、2.71億元，公司應收賬款占當年營業(yè)收入的比例在60%左右。其中，今年上半年的應收賬款賬面價值是當期營業(yè)收入的1.3倍。

根據(jù)招股書，科隆新材的客戶以大型國有企業(yè)為主，這些客戶付款周期相對較長，同時部分客戶又以票據(jù)形式支付貨款，較長的賬期勢必對公司財務造成壓力。

2021年至今年上半年，科隆新材的經(jīng)營現(xiàn)金流分別為300.66萬元、4544.93萬元、3455.35萬元、-535.00萬元，均明顯低于當期凈利潤。

為了應對流動性壓力，科隆新材在財務運營方面曾經(jīng)出現(xiàn)多次違規(guī)。

據(jù)披露，科隆新材存在為滿足貸款銀行受托支付要求，將取得的貸款資金以采購貨款名義支付給全資子公司邁緯爾、供應商寧波格來特機械制造有限公司，再由其將資金轉(zhuǎn)回公司的違規(guī)行為。

公司通過子公司邁緯爾進行轉(zhuǎn)貸時間發(fā)生在2021年4月12日至2023年4月25日，涉及資金3810.44萬元。公司通過供應商寧波格來特機械制造有限公司進行轉(zhuǎn)貸發(fā)生在2020年，涉及貸款699.18萬元。

此外，在票據(jù)使用方面，公司存在違規(guī)行為。公司因票據(jù)收支的票面金額與購銷金額不匹配，存在與供應商、客戶進行“大票換小票”的票據(jù)找零情形，在背書轉(zhuǎn)讓給供應商的票據(jù)面額超過應結(jié)算金額時，存在收取供應商找零的票據(jù)或貨幣資金的行為。

2021年至2023年，公司票據(jù)找零等金額分別為3726.58萬元、3029.62萬元、277.59萬元。

科隆新材還存在向非金融機構(gòu)票據(jù)貼現(xiàn)問題。2020年度，公司出于經(jīng)營周轉(zhuǎn)需要，存在向非金融機構(gòu)票據(jù)貼現(xiàn)，合計貼現(xiàn)票據(jù)金額1548.12萬元。

針對上述違規(guī)行為，科隆新材稱，已經(jīng)進行整改，2023年6月末以后，未再發(fā)生票據(jù)使用不規(guī)范行為。

備受關注的是，科隆新材還存在實控人占資問題。公司實控人、董事長鄒威文、總經(jīng)理鄒鑫（鄒威文之子）存在以差旅費等用途借用公司備用金，但未按備用金管理制度規(guī)定的最長借用期限及時報銷或償還備用金的情形。

2023年10月20日，在科隆新材向北交所遞交申報材料前11天，全國股轉(zhuǎn)公司對科隆新材、董事長、總經(jīng)理、財務總監(jiān)和董事會秘書采取口頭警示的自律監(jiān)管措施。

責編：ZB