長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

積極“走出去”，大業股份（603278.SH）計劃在海外大手筆擴產。

根據最近公告，大業股份擬在摩洛哥投資建設胎圈鋼絲、鋼簾線生產基地，項目總投資14.85億元。項目分兩期建設，一期于2026年底建成運營。

對于大手筆去海外擴產，大業股份稱，應對國際貿易摩擦風險，降低歐美客戶對供應鏈的安全和穩定的擔憂。

不過，令人擔憂的是，大業股份本次投資有些激進。公司存在財務壓力。截至今年9月底，公司資產負債率為67.83%，有息負債達44.62億元，前三季度的財務費用超過億元。這樣的財務狀況，似乎不足以支撐公司海外擴張。

大業股份的經營業績也承壓，造血能力較低。今年前三季度，公司實現的營業收入超過38億元，同比下降逾7%，歸屬于母公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）虧損1.08億元。

前三季度再現虧損，公司的解釋為，市場競爭加劇。

二級市場上，大業股份股價走勢也不強。目前公司股價在6.7元/股左右，雖然近期有所上漲，但與7年前上市之時的發行價15.31元/股相比，仍處于破發狀態。

時隔一年再現虧損

大業股份虧損再現。

根據2024年三季度報告，今年前三季度，大業股份實現的營業收入為38.40億元，同比下降7.97%；凈利潤為-1.08億元，同比下降202.10%；扣除非經常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）為-1.21億元，同比下降412.66%。

2023年前三季度，公司實現的營業收入、凈利潤分別為41.72億元、1.05億元，同比增長6.91%、162.73%。

對比發現，今年前三季度，公司營收、凈利雙降，且虧損過億元。

再向前追溯，2022年前三季度，公司實現的營業收入、凈利潤分別為39.03億元、-1.68億元，同比變動幅度為24.39%、-211.70%，營業收入保持快速增長，凈利潤則為盈轉虧。

上述數據顯示，僅隔一年時間，大業股份再度轉虧。與2022年前三季度不同的是，雖然虧損有所收窄，但營業收入出現了下降。

分季度來看，今年一、二、三季度，公司實現的營業收入分別為12.39億元、13.92億元、12.08億元，同比下降2.12%、1.11%、19.37%；凈利潤分別為702.20萬元、-3157.16萬元、-8310.62萬元，同比下降79.05%、172.02%、395.85%；扣非凈利潤分別為341.47萬元、-3543.06萬元、-8852.94萬元，同比變動177.50%、-191.97%、-2095.95%。

季度數據顯示，無論是營業收入，還是凈利潤、扣非凈利潤，三季度都是急劇下降，環比也快速下滑。

今年7月，在發布上半年業績預告時，大業股份曾對上半年的經營業績下滑進行了解釋。公司稱，因國內市場競爭激烈、產品銷售價格下降、海運費用上漲等因素影響，公司經營業績下滑。

在三季報中，針對營業收入下降，公司解釋，銷量以及售價同比下降。

這樣的不利形勢，四季度能遏制住嗎？

研發費用下降逾30%

營收凈利雙降，大業股份的研發投入也在縮水。

大業股份主營業務為胎圈鋼絲、鋼簾線以及膠管鋼絲的研發、生產和銷售，產品主要應用于乘用車輪胎、載重輪胎、工程輪胎以及航空輪胎等各種輪胎制品。

公司稱，其擁有較為突出的技術研發能力和制造工藝水平，在輪胎骨架材料行業內具有較強的競爭實力，是目前國內規模最大的胎圈鋼絲制造企業。公司現有主要國內客戶有中策橡膠、玲瓏輪胎、賽輪輪胎等規模較大、行業內知名度較高的輪胎制造商，主要國際客戶有米其林、普利司通、固特異等國際知名輪胎生產商。

聲稱擁有技術優勢，但大業股份能否持續保持技術優勢，還很難說。因為，公司研發投入在減少。今年前三季度，在營業收入下降不到8%的情況下，公司研發費用為0.49億元，同比下降31.94%；研發費用率僅約為1.28%，較去年同期的1.73%下降了0.45個百分點。

輪胎行業與汽車產業直接相關，為了就近配套，輪胎企業往往跟隨車企客戶擴產。汽車行業是全球化企業，輪胎企業也是如此，作為輪胎配件企業，大業股份也積極走全球化之路。

根據今年半年報，上半年，公司內銷收入18.82億元，占比為71.54%；外銷（含港澳地區）收入7.16億元，占比為27.21%。

備受關注的是，近期，大業股份宣布，擬投資14.85億元，在摩洛哥建設生產基地10萬噸/年胎圈鋼絲生產項目和10萬噸/年鋼簾線生產項目，項目分二期建設，其中本次擬投資建設一期4萬噸/年胎圈鋼絲生產項目和4萬噸/年鋼簾線生產項目，投資金額為8.50億元，后期投資建設二期6萬噸/年胎圈鋼絲生產項目和6萬噸/年鋼簾線生產項目。

公司稱，上述投資，有利于公司更加靈活地應對宏觀環境波動、產業政策調整以及降低國際貿易格局變化可能對公司形成的潛在不利影響。

不過，市場擔憂的是，本次投資建設會加大公司財務壓力。公司自身存在一定的償債壓力。截至今年三季度末，公司貨幣資金13.95億元，對應的有息負債為44.62億元，其中，僅短期借款就達到19.05億元。

今年前三季度，公司財務費用達1.08億元。

此外，2021年以來，公司累計僅派發現金紅利0.12億元。

綜上，本次豪擲14.85億元投資擴產，市場擔憂大業股份財務承壓。

責編：ZB