長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

在湖南首富寶座上坐了多年的陳邦，今年痛失首富寶座，取而代之的是一個女人。

根據2024年胡潤百富榜，陳邦以460億元財富位居中國富豪第84位，退居湖南第三大富豪。藍思科技掌門周群飛以635億元的財富奪得湖南首富寶座。

陳邦痛失首富寶座，與愛爾眼科（300015.SZ）市值縮水有關。近三年，公司市值蒸發了超過2000億元。

陳邦也算是一名傳奇人物，創業經歷也曾波瀾起伏。從“院中院”到連鎖醫院，21年間，陳邦將愛爾眼科發展成為全球民營眼科醫院的巨無霸，醫療網絡遍及中國、歐洲、美國、東南亞等地。

2013年至2023年，愛爾眼科的利潤增長15倍左右，其因此被稱為“眼科茅”。

“眼科茅”成長的背后，是陳邦推動愛爾眼科車輪式并購。

然而，今年前三季度，愛爾眼科業績罕見大失速。

持續并購擴張的愛爾眼科，背著87億元商譽，還能持續高速增長嗎？

跌落首富寶座業績大失速

進軍眼科醫療領域以來，陳邦首次迎來重大挑戰。

日前，《2024衡昌燒坊·胡潤百富榜》發布，這是胡潤研究院自1999年以來連續第26次發布“胡潤百富榜”。

陳邦依舊是榜上有名，其以460億元的財富位居中國富豪榜第84位。與上年的第40位相比，下降了44位，財富相應減少了340億元，位列財富下降最多企業家榜單的第八名。

2017年以來，陳邦是財富榜上的常客，更是多年蟬聯湖南首富。似乎有點出人意料，今年陳邦退居湖南第三大富豪，首富之位被藍思科技的創始人、掌門人周群飛奪走。第二名則是三一重工的梁穩根。

曾經的高光時刻，陳邦可是傲視湖南富豪群雄。2021年，其個人財富高達1350億元。周群飛家族財富810億元，梁穩根的財富為670億元。過去三年，陳邦財富減少了890億元。

陳邦的財富主要來自持股愛爾眼科。

目前，陳邦直接持有愛爾眼科15.48%的股權，并持有愛爾醫療投資集團有限公司（簡稱“愛爾投資”）79.99%的股權，愛爾投資為愛爾眼科控股股東，持股34.33%，陳邦直接間接持有愛爾眼科42.94%的股權。

2021年2月18日，是愛爾眼科股價巔峰，盤中最高點為92.69元/股，以此計算，公司市值巔峰約為3820億元。到了今年8月18日，股價跌至10.65元/股，三年半下跌逾70%（復權后）。

近兩個月，受政策等因素影響，A股回暖，愛爾眼科股價也有明顯回升，11月8日，其收盤價為16.07元/股，市值約為1499億元，較巔峰時縮水2321億元。陳邦的財富也相應縮水。

陳邦財富縮水的背后，是愛爾眼科經營業績罕見失速。

今年前三季度，愛爾眼科實現的營業收入、歸屬于母公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）分別為163.02億元、34.52億元，同比增長1.58%、8.50%；扣除非經常性損益的凈利潤（簡稱“扣非凈利潤”）為31.13億元，同比增長0.26%。

單純觀察前三季度，2009年同期以來，今年前三季度，是愛爾眼科營收、凈利及扣非凈利潤同比增速首次降至個位數。

分季度看，今年第三季度，公司營業收入、凈利潤、扣非凈利潤分別為17.29億元、14.02億元、13.28億元，同比下降9.98%、4.56%、1.34%。第三季度營收、凈利雙降，也是2009年上市以來的首次。

業績罕見失速，愛爾眼科怎么了？

瘋狂并購與開掛人生

陳邦的人生可以用“開掛”二字形容。

陳邦早期創業也曾跌宕起伏。陳邦1965年出生于湖南長沙，曾在長沙一家農業機械公司做過兩年倉庫發貨員。一次偶然機會，他發現了海南椰汁商機，并順利拿下了代理權，賺得人生第一桶金。海南房地產市場蓬勃興起，他也順勢加入了海南“炒房”大潮中。隨著房地產泡沫破滅，陳邦上億財富化為烏有。他一病不起，住進了長沙市第三醫院。

這是他第一次遭遇滑鐵盧。

天生具備商業天賦的陳邦住院也發現了商機。眼科在當時的醫療體系中屬于小眾，診斷及醫療設備均較落后，而市場需求很大。陳邦靈光一閃，決定了創業方向——眼科。于是，他和戰友李力湊齊3萬元首付，以分期付款方式，買下一臺合格的眼科醫療設備，承包了長沙第三醫院的眼科科室，以“院中院”形式開始了他的人生第三次創業。

憑借長沙第三醫院的資源，陳邦將“院中院”經營得風生水起。但“院中院”模式暴露了系列問題，國家著手整治。陳邦遭受重創。

痛定思痛，陳邦自立門戶，成立長沙愛爾眼科醫院有限公司。經過充分市場調查，他發現，中國的醫療資源地區分布不均衡，南北地區、城鄉地區差異很大。當時，公立醫院沒有連鎖，也沒有分院。陳邦探索出“三級連鎖”醫療模式，上海、廣州這種超大城市為一級，省會城市為二級，地級市則為三級，三級醫療連鎖可以靈活聯動，實現醫療技術資源共享。在醫療設備、材料采購等方面，由集團統一進行，以此降低成本。

復制這一模式，陳邦將愛爾眼科推向全國，長沙、武漢、成都……直到如今，愛爾眼科仍然沿用這一經營模式。

2009年，愛爾眼科登陸深交所創業板，2021年，市值一度超過3800億元。如今，公司總資產約330億元，醫療網絡遍及中國及東南亞、美國、歐洲，成為全球民營眼科醫療的NO.1。

至此，陳邦完成了其開掛人生的塑造。

打造全球眼科巨無霸，陳邦借助的是并購，他也因此被市場稱為“并購狂魔”。

如2019年，愛爾眼科收購或新建了湘潭仁和、普洱愛爾、武漢洪山愛爾等18家醫院及31個門診部或診所；2020年，又以并購重組的方式，間接收購了30家眼科醫院的股權。

今年上半年，愛爾眼科的擴張動作為，推進實施“1+8+N”戰略和國際化戰略，成立了長沙醫學中心，通過整合資源賦能長沙愛爾，建設的區域眼科中心上海愛爾、南寧愛爾已建成并結項，湖北愛爾、安徽愛爾、沈陽愛爾、貴州愛爾陸續建成中，北京愛爾英智正在籌建中。公司通過收購國內52家醫療機構，完善地縣醫院網絡，完成收購英國Optimax集團（Eye Hospitals Group及其下屬機構）的100%股權，進軍英國眼科市場。

愛爾眼科醫院的擴張主要采取兩種途徑，即開設與收購。通過產業基金收購后，交給愛爾眼科經營，待標的達到一定盈利能力后，愛爾眼科再進行收購。新開設的醫院，一般由愛爾眼科和合伙人聯合投資，待新醫院達到一定的盈利水平后，愛爾眼科通過發行股份進行收購。

這種操作模式，能夠保證愛爾眼科經營業績穩步增長。

為了支撐擴張，陳邦還推動愛爾眼科多次定增募資。上市以來，公司定增加IPO募資合計達85.57億元。

剛性需求下的挑戰

陳邦的財富遭遇了滑鐵盧，愛爾眼科的經營也面臨挑戰。

近年來，陳邦及愛爾眼科飽受爭議，有人評議陳邦“將眼科醫療業務做成了暴利生意”。2020年以來，愛爾眼科的綜合毛利率均超過50%。

武漢中心醫院艾芬醫生事件、曾經的內部員工舉報，至今仍讓公眾難以消除對愛爾眼科“過度醫療”“唯利是圖”的印象。

近年來，愛爾眼科旗下醫院不時曝出“丑聞”。

2022年初，艾芬陸續曬出愛爾內部資料，包括大量患者的姓名、手術日期、病種、手術費等詳盡信息，指出醫院存在返點回扣和行賄行為。主要涉及宿遷愛爾眼科，該醫院向介紹推薦到愛爾眼科診療做手術的醫生等支付一定比例的現金。

而這類事件，在愛爾眼科并非首次，衡水愛爾也曾出現過并被監管部門處罰。

隨后，廣西來賓愛爾眼科被曝出使用過期醫療器械產品，加價賣給患者，被監管部門處罰。

愛爾眼科分支機構被罰的消息并未停止。

公開消息顯示，今年10月，龍巖愛爾眼科因行政違法被警告并罰款2萬元，上海愛爾眼科違規義診被罰款5萬元。今年5月，無錫愛爾眼科因涉及商業賄賂行為，被無錫市市場監督管理局罰款20萬元、沒收違法所得3.19萬余元。3月，黔西南愛爾眼科未書面告知患者麻醉方式、麻醉風險及未按照《病歷書寫基本規范》的規定書寫《搶救記錄》，被主管部門警告并罰款1.2萬元。

今年1月、2月，濟南愛爾眼科因未取得醫療機構執業許可證擅自執業被罰款5萬元，因發布違法醫療廣告被罰款1萬元。今年2月，鶴山、馬鞍山、桂林、深圳、臺山、武漢、婁底、揚州等愛爾眼科醫院因涉及 “過度檢查”“無證執業”“違法醫療廣告”等多方面問題受到行政處罰。

黑貓投訴平臺上，也有不少針對愛爾眼科的投訴，有投訴者稱手術后，視力不僅沒有好轉，反而更加模糊。

這，是否系陳邦推動愛爾眼科極速擴張的后遺癥？

隨著進入移動互聯網時代，日常用眼強度大幅增加，中國近視呈高發化、低齡化、重度化趨勢明顯。同時，伴隨著老齡化加速，年齡相關眼病如白內障、老年性黃斑變性、老花眼等患者持續增長。眼科行業的市場需求不斷擴容，日益呈現剛性化特征。

陳邦及愛爾眼科占據了一條沒有天花板的賽道，但是，負面消息纏身，“過度醫療”等頑疾一直難以根除，瘋狂并購形成87.17億元商譽，營收凈利首次大失速，陳邦及愛爾眼科面臨著新的嚴峻挑戰。

陳邦能否堅守醫者初心，如何直面挑戰，備受市場關注。

長江商報記者 吳薇 攝

責編：ZB