長江商報消息 ●長江商報記者 江楚雅

在線音樂業務保持高質量增長，驅動騰訊音樂長期可持續增長。

11月12日，騰訊音樂（NYSE：TME）發布截至2024年9月30日止第三季度未經審計財務業績。公司整體表現穩健，第三季度總收入70.2億元，同比增長6.8%；調整后凈利潤19.4億元，同比增長29.1%。毛利率則由2023年同期的35.7%上升至42.6%。

值得注意的是，三季度，騰訊音樂付費用戶數量同比增長15.5%至1.19億，今年三個季度都保持了連續增長。SVIP用戶超過1000萬，高于市場預期。

長江商報記者注意到，穩健增長成為慣性背后，離不開騰訊音樂長期對于內容與平臺“一體兩翼”戰略的堅持。自騰訊音樂于港股二次上市以來，其在線音樂服務便展現出了強勁的成長勢能。

現金充足的騰訊音樂，還通過大手筆回購提振信心。截至2024年9月30日，公司現金及現金等價物合計為360.4億元（51.4億美元）。公司在第三季度回購了約4210萬股美國存托股份，回購金額約為1億美元，累計回購金額達到約3.35億美元。

在線音樂服務強勁增長

第三季度，騰訊音樂多項數據實現增長。

營收端，騰訊音樂第三季度總收入為70.2億元，同比增長6.8%，在連續四個季度同比下滑后恢復增長。

其中，在線音樂服務實現營收54.8億元，較去年同期的45.5億元增長20.4%，成為增長主要驅動力。這主要是得益于在線音樂訂閱收入的強勁增長和廣告服務收入的增長。

具體來看，由于用戶付費意愿的提升，報告期內，騰訊音樂在線音樂付費用戶數同比增長15.5%達到1.19億，單個付費用戶月均收入（ARPPU）達到10.8元人民幣，再創歷史新高。在付費用戶數量與ARPPU均增長的雙輪驅動下，在線音樂訂閱收入增長20.3%至38.4億元。

不過財報也承認，在線音樂服務收入同比強勁增長，部分被社交娛樂服務和其他收入下降所抵消。在第三季度，騰訊音樂的社交娛樂服務及其他收入同比下降了23.9%至15.4億元。不過相比一季度和二季度，這部分收入同比下滑的幅度有所收窄。

盈利能力方面，第三季度騰訊音樂凈利潤為19.4億元，同比增長29.1%。數據顯示，自2023年第三季度以來，騰訊音樂的毛利率以及調整后凈利潤水平逐季度持續提升，至本季度內，這兩大指標分別為42.6%、19.4億元，達到五個季度以來的最高水平，顯示出騰訊音樂穩定的盈利能力。

對于毛利率的提升，騰訊音樂高管在業績會上總結了三點因素：其一，在線音樂業務的增長，包括在線音樂付費用戶群的不斷擴大和ARPPU的提高。此外，社交娛樂領域廣告和會員數量的增長也對毛利率有良好影響。其二，公司在管控成本方面采用了ROC的管理模式，使得版權成本與音樂利潤成本的增長低于總營收的增長。其三，自制與共創內容在騰訊音樂播放平臺的份額逐步升高，毛利率也因此有所提升。

聚焦“一體兩翼”戰略發展

自騰訊音樂于港股二次上市以來，其在線音樂服務便展現出了強勁的成長勢能，這與騰訊音樂自2021年6月開始推進的內容與平臺“一體兩翼”戰略布局有直接關系，該戰略從內容與平臺兩個維度為用戶提供了更加豐富、個性化且高質量的音樂體驗。

在內容方面，騰訊音樂不斷加強與唱片公司的合作，不僅與樂華娛樂集團、大象音樂集團續約，提供新歌首發權益，還與Galaxy Corporation達成戰略合作，進一步鞏固在韓國流行音樂領域的內容優勢。

在平臺方面，為滿足用戶的多樣化需求，騰訊音樂制作并引入知名IP，進一步豐富長音頻內容。同時，騰訊音樂利用不斷強化的大語言模型能力提升內容生產及音樂發現效率，并持續優化音樂內容推薦的算法，提升用戶音娛體驗。本季度，通過優化平臺算法給用戶推薦的音樂播放數量創歷史新高。

得益于騰訊音樂為用戶提供的優質內容以及豐富的權益，截至2024年9月底，其超級會員數量已超過1000萬，這也是騰訊音樂ARPPU能實現進一步提升的關鍵所在。在中長期維度上，在線音樂服務仍是騰訊音樂的核心增長引擎。

騰訊音樂管理層也表示，SVIP大部分由普通VIP用戶轉化而來，目前SVIP用戶規模水平仍然較低。其中，年輕一代用戶占比較高，基于此，騰訊音樂也將關注挖掘年輕人占比較高的電動車用戶在跨設備方面的特權，來進一步提升SVIP規模。

同時，公司持續控制成本。本季度騰訊音樂運營費用總額同比下降3.9%至12.2億元人民幣，運營費用占總收入的百分比從2023年同期的19.3%下降到17.4%。

責編：ZB